周末外交
最新公开报道仍围绕停火“生命维持”状态展开：美国不满伊朗和平方案回应，伊朗则坚持安全担保与终战顺序。
周末没有给风险资产提供清晰利好，周一亚太开盘仍需按脆弱停火处理。
战情速览
军事风险
伊朗导弹库存与地下化产能重建继续挑战美国“决定性胜利”叙事，短线低烈度、长线高不确定性并存。
这会压低市场对和平协议的置信度，使原油风险溢价难以快速出清。
能源通胀
Brent上周五结算约109.26美元/桶，WTI约105.42美元/桶；周末没有连续交易，但高油价已通过汽油和通胀预期影响美国市场。
若周一油价继续站稳105美元上方，长端利率与风险资产压力会同步升温。
股市预期
美股上周五回撤，标普500报7408.50、纳指报26225.14；A股沪指收4135.39，科技与高位题材仍处于换手消化期。
周一重点看油价、美元和A股科技承接，若三者共振走弱，需要继续降低进攻仓位。
市场行情
Brent原油
109.26美元/桶
周末前高位
供应风险未解除，周一若突破110美元，能源通胀交易会重新扩散。
BULL黄金
高位震荡
避险保留
停火不确定性支撑底仓，但美元和实际利率上行会抑制追涨空间。
NEUTRAL美股
NASDAQ 26225.14
高位回撤
纳指上周五跌1.54%，AI权重股进入利率与油价双重压力测试。
BEAR中国A股
沪指4135.39
等待周一验证
连续回撤后资金更偏向红利、能源安全和军工，科技需要量能修复确认。
NEUTRAL深度分析
WEEKEND RISK
周末没有解除尾部风险
外交叙事仍停留在“双方都要对方先让步”的阶段。市场可以交易停火窗口，但不能把它当作和平协议落地。周一早盘若油价和美元同步上行，说明投资者仍在为低概率高冲击事件支付保险费。
OIL & INFLATION
油价是下周所有资产的第一变量
当前油价水平对美国通胀、消费者信心和企业利润率都有直接压力。若Brent维持105-110美元区间，股市会从盈利乐观切换到通胀再定价；若快速跌回100美元下方，科技与消费才有更稳定的反弹条件。
US EQUITY
美股不是趋势反转，而是拥挤修正
标普和纳指此前位置偏高，战争溢价和长端利率共同触发获利回吐。需要区分现金流稳健的大型科技与纯概念弹性品种，后者在油价高位时更容易出现估值压缩。
A-SHARE
A股周一看防御承接而非题材冲锋
沪指上周五跌至4135附近后，资金会观察政策预期、北向风险偏好和商品链表现。科技方向若没有量能修复，不宜过早抄底；能源安全、军工、油运、贵金属和高股息电力更适合做相对收益观察。
操作建议
未来1-3个交易日交易信号
- 周一开盘先看Brent能否守住105美元，若上破110美元，继续保留能源与黄金保险仓。
- 美股不追高纳指反弹，优先等油价回落或长债收益率回稳。
- A股科技只做低吸观察，不做情绪追涨；若成交量继续萎缩，仓位控制优先。
- 事件驱动方向关注军工、油气、油运、贵金属、电力与红利资产的相对强弱。
- 组合维持防御偏均衡：能源/黄金保险仓、科技降杠杆、现金比例略高于常态。