美股盘前
AP称周二美股期货偏弱，S&P 500期货跌0.3%、道指期货跌0.1%、纳指期货跌0.6%。
美国现金盘开盘前，战争不确定性仍是压制风险资产的主因，成长股承压更明显。
战情速览
原油回落
Brent回落约0.95美元至111.15美元/桶，WTI跌至约103.97美元/桶，但两者仍远高于100美元压力线。
油价回落不是风险解除，而是特朗普暂缓打击后对最极端溢价的修正。
通胀链条
美国汽油均价升至约4.53美元/加仑，比去年同期高约43%，战争对通胀的传导继续显性化。
高油价会限制美股估值修复，也会迫使市场下修降息预期。
A股结构
A股周二在地缘和债市担忧下犹豫，沪指维持4130点附近震荡，资金仍偏防御。
国内市场没有恐慌，但风险偏好不足，能源、安全与红利仍强于高弹性成长。
市场行情
Brent原油
111.15美元/桶
-0.95美元
从高点回落但仍站在110美元上方，供应风险溢价未消除。
BULLWTI原油
103.97美元/桶
-0.41美元
WTI守在100美元上方，汽油通胀仍在向美国消费端传导。
BULL黄金
约4585美元/盎司
小幅走强
美元走弱和地缘不确定性提供支撑，但油价推升利率预期限制上行。
NEUTRAL中国A股
沪指约4130点
窄幅震荡
A股对外围风险反应温和，结构继续偏能源安全、军工和红利。
NEUTRAL深度分析
RISK PRICING
市场开始区分“暂停攻击”和“风险解除”
特朗普暂缓袭击降低了立即开战概率，但美国仍认为伊朗方案不足。AP盘前数据显示美股期货偏弱，说明交易员没有把最新外交消息视为和平落地，而是在等待伊朗是否给出实质让步。
OIL-INFLATION
油价仍是跨资产主线变量
Brent在111美元上方、WTI在104美元附近，已经足以影响汽油价格、通胀预期和美债收益率。即使油价日内回落，只要不跌回100-105美元区间，成长股估值和消费利润率仍会承压。
US EQUITY
今晚美股关键不是涨跌，而是风格
若道指抗跌、纳指继续弱于大盘，说明资金仍在做价值/防御切换；若纳指能收复盘前跌幅并伴随油价下行，才说明短线风险偏好修复。当前更应盯住半导体和AI权重对油价回落的弹性。
A-SHARE
A股缺少外部增量风险偏好
沪指维持4130点附近说明指数层面有韧性，但结构上缺乏持续进攻主线。地缘冲突未落地前，能源安全、油气、军工、油运、红利电力与贵金属仍比纯题材成长更有确定性。
操作建议
未来1-3个交易日交易信号
- 原油：Brent未跌破105美元前不撤能源对冲；若重新上破112美元，关注油运和油服弹性。
- 黄金：小幅走强后不追高，继续作为组合保险而非进攻仓。
- 美股：今晚优先观察纳指/道指相对强弱，纳指若继续弱，降低AI链短线仓位。
- A股：明日不追高科技，继续看能源安全、军工、油运、电力红利和贵金属。
- 组合：保持现金比例，等待油价跌破105美元或外交协议细节落地后再提高进攻仓。